Alışveriş sepeti büyümeye devam ediyor

Alışveriş sepeti büyümeye devam ediyor

Şok Marketler (#SOKM) 2021 1.çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Net karı yılbaşına göre gerilese de geçen yılın aynı çeyreğine oranlar rekor seviyede artarak 83,9 milyon TL olarak açıklandı.

Gedik Yatırım, Şok Marketler 1.çeyrek finansal sonuç değerlendirmesi, Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler tarafından hazırlanan analizde şu şekilde:

“Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri

Son Kapanış: 12,49

Hedef Fiyat: 19,20

Potansiyel Getiri: %54

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %36,0 artışla 6,4 milyar TL olmuştur.

FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %30,0 artışla 602,5 milyon TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 124 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 44 baz puan düşüşle %9,4 olmuştur.

Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %48,71 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %1.456,3 artışla 83.9 milyon TL olmuştur.

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,5 düşüşle 1,3 milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 1Ç21’de 6.377 mn TL satış geliri (kons: 6.121 mn TL-Gedik: 6.180 mn TL), 602 mn TL FAVÖK (kons: 584 mn TL-Gedik: 587 mn TL) ve 84 mn TL net kar (kons: 75 mn TL-Gedik: 87 mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü ve net karı beklentilerin hafif üzerinde açıklanmıştır.

1Ç21’de satış gelirleri yıllık %36 artışla piyasa beklentilerinin üzerine çıkmıştır. 1Ç21’de 287 yeni mağaza açılışı ile toplam mağaza sayısı 8.432’ye (yıllık: +%13 çeyreklik: +%3,5) çıkmıştır. Ayrıca şirket çeyreklik %7,5 azalışla 152 milyon TL sermaye harcaması gerçekleştirmiştir. Yatırım harcamaları şirketin yıllık beklentisine (550 mn TL/+-50 mn TL) yakın gerçekleşmiş olup, yeni açılan mağaza sayısı ile efektif bir şekilde kullanılmış görünmektedir. 1Ç21’de aynı mağaza satışı ve aynı mağaza sepet hacmi sırasıyla % 23 ve %47 büyüme sergilemiştir. Mağaza trafiği ise çeyrek boyunca devam eden pandemi önlemleri nedeniyle yıllık %13 azalış kaydetmiştir. 2020 yılı ilk çeyrekte şirketin FAVÖK’ü ve net karı artış göstermiştir. 1Ç21’de net finansal nakit pozisyonunu yıllık %178 artırarak 1,29 milyar TL

(2020/12: 1,12 milyar TL) ile gelişimini sürdürmüştür. Şirket 2021 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmemiştir. Buna göre  %25 (+-%2)  satış gelirleri büyümesi ve %9,5 (-+%5) FAVÖK marjı beklenmektedir.

Bugün saat 17.00’de şirket tarafından gerçekleştirilecek telekonferans yapılacaktır. Hisse 2021 yılı beklentilerimize göre iskontolu sayılabilecek 3,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.”

Yapı Kredi Yatırım, Şok Marketler için 17,50 TL hedef fiyatını ve ‘al’  tavsiyesini yineledi.

Yapı Kredi Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

“SOKM – 1Ç21 Finansal Sonuçlar: Alışveriş sepeti büyümeye devam ediyor

Şok, 1Ç21 UFRS finansallarında, 84 milyon lira net kar açıkladı.

Piyasa beklentisi 75 milyon lira ve bizim beklentimiz 68 milyon liranın üzerinde gelen net kar, geçen yılın düşük baz etkisi nedeniyle 17 katlık artışa isabet etti. Cirosu %36 artışla 6,4 milyar liraya ulaştıran şirket, benzer mağazalarında ortalama günlük cirosunu ise %23 artırdı.

Özet Görüşümüz

ŞOK’un piyasa beklentilerinin ve bizim tahminlerimizin üzerinde gelen 1Ç21 sonuçlarını olumlu karşılıyoruz ve hisse için 17,5 lira hedef fiyatla “AL” önerimizi yineliyoruz. Şirketin nakit yaratarak ve karşılaştırılabilir marjlarını iyileştirerek büyümesini beğeniyor ve operasyonel/finansal görünümü güçlü şirketlerden biri olarak değerlendiriyoruz.

Öte yandan, şirketin, gerek sepet büyüklüğü gerekse müşteri trafiği Bim’in gerisinde kalmaya devam etmektedir. Ancak, iki perakendeci arasındaki fark, geçen yıla göre azalmıştır. Şöyle ki, ŞOK geçen yıl,  benzer mağazalarında günlük 7,628 liralık cirosuyla Bim’in %39’u düzeyinde kalırken, bu sene %47’sini yakalamıştır.”

 

Ekonomi